本报告导读：

生猪：猪价短期上涨，情绪性因素为主导，我们认为供过于求形势不改，大供应量下价格仍将回落；白鸡：苗价季节性反弹持续，反转渐行渐近。

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摘要：

生猪：猪价上涨， 供过于求局势不改

上周猪价超预期上涨。根据涌益咨询数据，上周生猪价格上涨至14.77 元/kg（上上周14.08 元/kg）；出栏均重继续下降，上周生猪出栏均重在119.85 公斤（上上周119.88 公斤）。

短期价格快速拉升，情绪性因素为主导。上周生猪价格快速拉升，价格上涨速度、幅度超预期。我们认为主要是当前情绪性拉涨，大体重猪的快速消化导致目前肥标差异常，目前市场上大猪稀缺点燃市场提价热情。价格连续抬升体现了供给端从年初以来承压已久，期待价格上涨情绪迫切，因此我们认为本次价格上涨以情绪性为主要原因，以大猪价格抬升为导火索。

拉涨持续性不强，库存周期影响下预期价格回落。目前指引价格上涨的是大体重猪缺乏，而标猪供应量仍然充足。我们认为，从2022 年5~10 月的能繁母猪增长，对应的是今年在三季度的供给量仍然较大。

同时冻品库存仍然较高，价格上涨没有供应量支撑，我们认为价格拉升持续性不强，价格仍将回落。

白鸡：苗价季节性反弹持续，反转渐行渐近

上半年行业经历了高景气度，白鸡养殖头部企业业绩高增。近期由于农忙结束后以及备货暑期消费旺季和后期开学旺季，鸡苗价格企稳回升，当前鸡苗价重回3 元以上，展望未来两个月，季节性需求低谷已过，短期内商品代鸡苗反弹趋势确定。引种缺口逻辑不变，目前供给端产能收缩传导顺畅，下半年在产父母代存栏有望环比减少，供给持续收紧将带动后期白羽肉鸡价格反转。

投资建议：禽板块推荐标的：圣农发展、益生股份、立华股份、湘佳股份等；后周期推荐标的：科前生物、禾丰股份、海大集团、瑞普生物等；生猪推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦食品、新希望、大北农、天康生物等；种业板块推荐标的：大北农、隆平高科等。

风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。

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